亚马逊将成明年居家智慧设备市场霸主 分析师:股价现正便宜

2020年06月16日 06:31 通讯平板

CFRA 週一报告指出,亚马逊 (AMZN-US) 可能将在居家智慧设备市场缔造下一次胜利,因为亚马逊近期收购了路由器厂商 Eero,使其取得对苹果 (AAPL-US) 和谷歌母公司 Alphabet (GOOGL-US) 的竞争优势。

亚马逊将成明年居家智慧设备市场霸主 分析师:股价现正便宜

分析师 Camilla Yanushevsky 指出,「我们认为,Eero 以及居家安全公司 Ring、智慧锁匙系统 Amazon Key 和虚拟语音助手 Alexa,这些整合后将可让大众生活方式转向下一世代,提供一种全方位服务的舒适。」

CFRA 分析了 Alexa 网路上的广告曝光率 (SOV),即过去 6 个月在主要搜寻引擎上,以关键字搜寻的占比,该搜寻会产生内部流量导至相应网站,分析结果发现,在居家智慧设备领域,该比率目前约莫 6.6%。

CFRA 评估,亚马逊网路 SOV 超过 10% 的产业遭亚马逊垄断的高风险产业,而 4% 至 10% 的产业是中等风险,只有低于 4% 才是低风险产业。

亚马逊自网路书商起家,横扫体育用品、家居用品、电脑和电子产品、办公室和学校用品,这些全部属于高风险群体。以体育用品为例,亚马逊的语音数据 SOV 比率 11.11%,市场领导者 Dick’s Sporting Goods (DKS-US) 的 SOV 也才 18.8%。在家居用品上,亚马逊 SOV 达 22.91%,远高于市场领导者 Williams-Sonoma’s (WSM-US) 的 16.87%。

该报告指出,珠宝及饰品产业面临中度风险,亚马逊在珠宝产业的 SOV 比率 8.82%,领先 Tiffany.com (TIF-US) 的 6.5%、Kay.com (SIG-US) 的 3.68% 和 Jared.com (SIG-US) 的 3.52%。亚马逊在饰品业的 SOV 为 4.17%。

但亚马逊对美容和化妆品的涉猎较小,SOV 仅有 0.66%,远不及 Ulta.com (ULTA-US) 的 7.66%。服饰和鞋类也是属于低亚马逊风险产业,因亚马逊在鞋类 SOV 仅 1.23%、服饰 SOV 为 1.12%。

週一美股普遍走跌下,亚马逊仍收高 1.4%,今年迄今已有 13% 涨幅,但同时 S&P 500 和道指也都有 10% 以上涨幅。

亚马逊将成明年居家智慧设备市场霸主 分析师:股价现正便宜亚马逊股价很便宜

Evercore ISI 分析师认为,随着亚马逊来自第三方卖家和 Prime 这类的订阅业务比例成长,投资者应该优先看毛利,而非营收年率成长。

分析师 Anthony DiClemente 认为,因为亚马逊有更微妙的毛利模式以及预期获利大幅成长,所以将 12 个月的目标价自 1800 美元上调至 1965 美元,评级为「优于大盘」。

该分析师估计亚马逊 2020 年 EPS 自 2018 年的 20.10 美元上升至 44.30 美元。

「有鉴于亚马逊的业务组合变化,毛利率成长的速度已经变成企业健康程度更相关的指标,因此要评估亚马逊价值时,毛利率的成长应该才是关键指标。我们对亚马逊保持乐观,部分就是因为该公司未来 3 年的毛利率预计较营收成长加速 400 个基点。」

一些亚马逊投资者可能乐见这样的改变,因为长期以来他们均以亚马逊的营收成长作为最重要的衡量数据,但去年第四季营收已经连续 3 季放缓,且对股价构成了压力,虽然亚马逊最近一季营收成长了 19.7%,已高于预期,但仍是 2015 年第一季以来最低的成长率,股价立刻以下挫 5% 以上回应。

投资者也可能对亚马逊 Q1 财测感到失望,因预计营收介于 560 亿美元至 600 亿美元,略低于 FactSet 调查的共识预期 608 亿美元。

DiClemente 补充,「亚马逊电商的成长引擎是第三方卖场 (单位成长超过 50%),该项目亚马逊收取高毛利率费用营收。在各部分基础上,他认为亚马逊电商业务价值每股 230 美元、第三方业务价值每股 490 美元、广告业务价值每股 150 美元,另外亚马逊 AWS 价值每股 990 美元。」

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